Grenke: Platzt jetzt der Knoten?
Unser Depotwert Grenke konnte mit den ersten Q2-Zahlen überzeugen. Die Aktie ist daraufhin angesprungen, hat aber noch weiteres Potenzial.
Mit einem Freudensprung hat die Grenke-Aktie auf die jüngst veröffentlichten Halbjahreszahlen reagiert. Das ist aber bislang nur ein Tropfen auf den heißen Stein, denn in den letzten zwölf Monaten sieht die Kursbilanz mit einem Minus von über 10 % immer noch trübe aus. Und das, obwohl die Fundamentaldaten schon seit längerem eine ganz andere Sprache sprechen.
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Beschleunigtes Wachstum
Denn nachdem Grenke schon im letzten Jahr bei den wichtigsten Kennzahlen Leasing-Neugeschäft und „Deckungsbeitrag 2“ (Ergebnisbeitrag des Vertragsvolumens über die gesamte Laufzeit) um kräftige 12,3 % bzw. 15,3 % vorankam, setzte sich dieser Trend im laufenden Jahr nahtlos fort. So legte das Leasing-Neugeschäft von Januar bis Juni erneut zweistellig um 15,8 % auf 1,46 Mrd. Euro zu und auch der Deckungsbeitrag 2 kam um 15,3 % auf 243,6 Mio. Euro voran. Isoliert betrachtet hat sich das Wachstum unterjährig sogar noch beschleunigt, denn im zweiten Quartal wuchs das Neugeschäft um stattliche 21,5 % und der Deckungsbeitrag 2 stand dem mit einem Plus von 19,5 % kaum nach.
Ambitionierte Prognose bestätigt
Damit untermauert der Vorstand auch seine Jahresprognose, die im Mittel ein Wachstum des Neugeschäfts um rd. 20 % auf 3,1 Mrd. Euro und des Nettogewinns um gut 15 % auf die neue Rekordmarke von 100 Mio. Euro vorsieht. Wirkte diese Prognose nach den Q1-Zahlen noch ambitioniert, so scheint sie inzwischen gut abgesichert, schließlich wurde zum Halbjahr schon fast die Hälfte des geplanten Neugeschäfts eingefahren.
Zumal wir auch die Wachstumstreiber der Badener für nachhaltig erachten. Denn ursächlich für das starke Wachstum ist zum einen, dass Grenke bei der internationalen Expansion sehr erfolgreich agiert und hier insbesondere in Südeuropa und Nordamerika/Australien mit Wachstumsraten von über 30 % kräftig vorankommt. Und zum anderen machen sich immer mehr die Veränderungen im Produktmix bezahlt, denn während Grenke früher vor allem im IT-Leasing aktiv war, verschiebt sich der Schwerpunkt zunehmend hin zu Zukunftstechnologien wie Medizintechnik, Robotik und vor allem Green-Economy-Produkten wie E-Bikes, Solar- und Wasseraufbereitungsanlagen, die inzwischen gut 20 % des Neugeschäfts ausmachen.
Besser als der DAX
Seit Auflage hat der Value-Stars-Deutschland-Index den DAX deutlich geschlagen.
Fazit
Trotz der stabilen Wachstumstreiber und der jüngsten Kursgewinne preist die Aktie mit einem KGV für 2024 von 12 kaum mehr als eine dauerhafte Gewinnstagnation ein. Wir haben die Grenke-Position daher in der letzten Woche noch einmal aufgestockt.
Die Aktie der Clearvise befindet sich seit Mai 2023 im Musterdepot des Anlegerbriefs. Seit seiner Auflage im Juni 1999 hat das Musterdepot bereits eine Rendite von 2.656 % erzielt, während der DAX im gleichen Zeitraum um 242 % gestiegen ist (Stand 10.07.2024, 11:50 Uhr).
Die Anlegerbrief Research GmbH, der von der Gesellschaft beratene Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) und/oder der Autor bzw. mit ihm verbundene Personen oder Unternehmen besitzen Anteile an folgenden Unternehmen dieses Artikels: Grenke. Dieser Beitrag stellt eine Meinungsäußerung und keine Anlageberatung dar. Bitte beachten Sie die rechtlichen Hinweise.
